影響上市公司資本結構優化的因素論文
一、資本結構優化目標
1.提高企業利潤。資本結構進行優化的目標之一，就是要降低企業的加權平均資本成本，綜合利用各種融資方式，提高利潤水平。另外，通過合理的融資改進優化資本結構，利用財務杠桿效應提高企業利潤率。
2.降低財務風險。對于一個企業來說獲取最大化的利潤必然帶來較大的財務風險，我國上市公司在籌資過程中偏好于流動負債，這更加大了財務的風險性，加重了企業的償債能力，所以進行資本結構優化，改進融資方式來降低企業的財務風險，使企業發展更具長久性。
3.保持成長性。良好的資本結構可以更好地促進企業價值的實現，影響投資者對企業的判斷，從而使企業更好地籌集資金，發展前景更加良好，使企業保持更好的成長性，更好地完善其自身發展。
二、影響上市公司資本結構的宏觀因素
1.未來經濟形勢。公司的中長期發展計劃受到未來經濟形勢的影響，它決定著企業的融資決策，因為經濟增長水平較高時，經濟發展高漲，公司的盈利能力較強，預期良好，這時公司的管理層會更偏好債權融資，反之，公司實際盈利水平不高，預期收益水平下降時，債權融資所帶來的好處將會削弱，此時企業將選擇股權融資來降低風險。
2.金融市場環境。金融市場的長短期融資變化對資本結構有很大影響，因為在市場資金緊張時，長期借款就會相對困難，而在金融市場利率偏高，而預期將會有所下降時，公司會擬發行短期債券，也就是說，當股票市場穩定時，公司往往會保留一定的負債能力，采用增發股票來籌集資金。所以市場的瞬息萬變會使企業融資方式產生影響進而影響資本結構。
3.公司所處行業狀況。公司利用負債籌資的能力受到銷售收入和利潤的影響，而銷售狀況和利潤的高低與公司所處行業的競爭程度密切相關。當公司所處行業的競爭程度較弱，或是壟斷經營，則會有較穩定的銷售利潤水平，那么公司則可以大量舉債經營，這樣就會提高其負債在資本結構中所占的比重。反之公司將會偏好于權益性融資，降低負債經營的風險。
4.資本市場的有效程度。在有效的資本市場中，信息傳遞較快，公司決策者可以及時改變資本狀況，資本結構通過市場各利益集團相互博弈而不斷發展，融資成本此消彼長，對風險的控制成為重中之重;而在市場不完善的情況下，資本決策成為股東單方面的行為，融資決策的依據徹底變化，風險因素將不再是成本決策必須考慮的問題，實際成本將最終決定公司的融資決策。
三、影響上市公司資本結構的微觀因素
1.資產形式與公司規模狀況。公司所具有的資產形式影響其融資策略，在財務上，有形資產的市場價值能夠較容易準確的核算，在公司經營管理不善時易于出售，是對債權人投入資本的基本保證，所以有形資產較多的大公司負債融資能力較強。對于我國的大企業來說，國內商業銀行普遍根據企業的有形資產狀況來抵押放款，所有貸款額度的高低取決于公司固定資產的狀況。
公司規模同樣影響資本結構狀況，上市公司傾向于選擇多元化融資戰略，能夠有效分散公司經營風險，提高其發展的穩定性與長期性，降低公司的經營風險，從而使上市公司有可能承受較高的負債水平。而小公司由于其面臨的破產風險很大，其進行長期融資的成本，尤其是債務成本相對較高，所以小公司的.資產負債率將會很低，以此來降低企業經營風險。
2.公司的成長性。公司的成長性即公司的未來發展形勢，是指公司未來發展幾年內的規模變化或利潤的增長水平，也可以說是公司當期的生命周期，成長性的高低直接影響著公司的未來發展前景，經營規模和資金的需求水平，進而影響公司資本結構狀況。
處于高成長階段的公司投資增速一般高于利潤增速，所以僅僅保留盈余難以滿足其成長需要，所以要求企業能夠利用其他方式籌集更多資金，高成長還預示著公司良好的未來發展前景，因而公司為避免稀釋原有股東股份，損害其利益，不愿意過多發行股票籌集資金，這樣為了維持公司的高速發展只能通過大量舉債來獲取生產所需資金。
3.公司的盈利水平。盈余保留的多少與公司盈利的水平呈正相關，盈利水平決定著企業的保留盈余，因為利潤的增加帶來凈現金流量的增加，能夠解除公司相關債務并起著保障作用，所以盈利水平的高低直接影響公司的負債能力。因為盈利水平高的公司不會選擇收益率低的項目投資，他們是風險偏好者，為了降低相應的投資風險，它們一般會選擇債券進行投資，高水平的盈利能力也能夠使這些公司高負債經營。
4.公司控股權的集中程度。公司控股權體現著公司決策和利益的決定權，對于公司原有股東來說，發行新股會稀釋他們在公司中的原有持股比例，進而影響其對公司的控制決定能力，而債券融資能夠較小的影響其控制權，一般來說，公司的股票如果被眾多投資者所持有，沒有所謂的絕對控制權時，那么這個公司將會通過發行股票來籌集生產所需資金，因為公司的所有者并不擔心公司控股權是否轉移的問題，相反，如果公司被少數股東控制，股東們將會十分重視公司控股權問題，為了保證其絕對控股地位，公司一般不會采用普通股籌資，而是采用優先股或是負債的方式來籌集資金。
通過分析我國上市公司資本結構與融資方面的影響因素來對現階段我國上市公司方面存在的問題提出對策。
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