2016美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話前瞻
金融市場(chǎng)終極大戲馬上將拉開帷幕!北京時(shí)間周五(8月26日)22:00，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Jannet Yellen)將在懷俄明州杰克遜霍爾全球央行官員出席的會(huì)議上發(fā)表演說。在多位美聯(lián)儲(chǔ)重磅官員發(fā)表鷹派言論的情況下，耶倫是否會(huì)對(duì)美國(guó)利率路徑給出更明確的信號(hào)?還是依然展現(xiàn)“鴿派女王”本色?面對(duì)如此重大的風(fēng)險(xiǎn)事件，近期走勢(shì)偏軟的美元究竟會(huì)做出如何回應(yīng)?黃金能否再度“閃閃發(fā)光”?這些謎題的答案都將在北京時(shí)間周五晚間耶倫演講后揭曉。特別提醒投資者：晚間市場(chǎng)波動(dòng)性恐激增，請(qǐng)系好安全帶!
耶倫講話的正式主題是“貨幣政策工具箱”，杰克遜霍爾(Jackson Hole)年會(huì)本身的主題是“為未來設(shè)計(jì)彈性貨幣政策框架(Designing Resilient Monetary Policy Frameworks for the Future)”。年會(huì)由堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主辦，會(huì)期為8月25-27日。
杰克遜霍爾會(huì)議由來已久，被投資界譽(yù)為全球央行最重要的年度會(huì)議。杰克遜霍爾全球央行年會(huì)歷來是投資者“窺探”美聯(lián)儲(chǔ)政策的窗口，美聯(lián)儲(chǔ)也經(jīng)常在此會(huì)議上暗示即將發(fā)生的重大貨幣政策變化。
因部分投資者在耶倫講話前軋平頭寸，美元周四小幅下滑。周四紐約尾盤，歐元/美元升0.3%，報(bào)1.1293。美元/日元持平于100.49，最近幾日跌穿100，本月一直在99.55-102.83的窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但部分交易員稱，如果耶倫為耶倫做鋪墊，美元/日元可能反彈。
包括美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員近期發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)感到樂觀的講話，促使投資者提高了對(duì)盡早而不是推遲加息的押注。
部分人士相信耶倫主席可能會(huì)呼應(yīng)他們的講話。但一些分析師相信，耶倫可能堅(jiān)持其一貫鴿派立場(chǎng)。他們稱，盡管近期美國(guó)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但不足以支撐今年加息。
因看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面改善，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的盟友——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利是近幾日對(duì)短期內(nèi)可能加息發(fā)出更為樂觀看法的官員之一。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利上周二曾表示，就業(yè)市場(chǎng)聘雇強(qiáng)勁，而且也見到期待已久的中等薪資崗位招聘，顯示勞動(dòng)市場(chǎng)趨于緊俏，美國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍走在正軌上。而他本周稍早也曾稱，美聯(lián)儲(chǔ)在9月20-21日會(huì)議加息是“有可能的”。
而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)也在田納西州諾克斯維爾對(duì)記者表示，他不排除在9月采取行動(dòng)的可能性。“如果是今天開會(huì)，我認(rèn)為有理由依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)認(rèn)真討論(目前是否可以加息)，”他并稱2016年加息兩次是“可以想象的”。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)上周四稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)等得太久才加息，可能給經(jīng)濟(jì)帶來高昂代價(jià)，他認(rèn)為9月加息也應(yīng)該有可能。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾暗示2016年加息仍在考慮之中，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近達(dá)到聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，增長(zhǎng)將獲得動(dòng)能。費(fèi)希爾周日說道：“我們現(xiàn)在離目標(biāo)很近，展望未來，我預(yù)計(jì)隨著投資從意外疲軟的局面中復(fù)蘇，之前美元升值造成的拖累減少，GDP增長(zhǎng)率將在未來幾個(gè)季度回升。”但他并未給出具體的利率預(yù)測(cè)。
但上周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)委員對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和就業(yè)市場(chǎng)普遍樂觀，但多位決策者表示，短期內(nèi)不應(yīng)加息，唯恐未來就業(yè)增長(zhǎng)步伐放緩，而且委員表示他們希望“保留各種政策選項(xiàng)”。會(huì)議紀(jì)要讓那些原本押注美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度可能更為強(qiáng)硬的人感到失望。
丹麥?zhǔn)氥y行(Saxo Bank)商品策略負(fù)責(zé)人Ole Hansen稱：“我們從美聯(lián)儲(chǔ)官員那里得到了一些相互矛盾的評(píng)論，給市場(chǎng)觀點(diǎn)上造成了很多的混亂，所以現(xiàn)在市場(chǎng)在等待聽到...耶倫對(duì)全球情勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)。”
美聯(lián)儲(chǔ)去年12月加息至0.25%-0.50%區(qū)間，為近十年來的首次加息，但因有跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)蹣跚且美國(guó)通脹低迷，自此之后便按兵不動(dòng)。
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)北美外匯策略Daniel Katzive稱：“我們預(yù)計(jì)，耶倫主席本周如果傳遞鷹派信號(hào)，將為9月加息鋪路，這應(yīng)該幫助美元收復(fù)部分失地，但我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)暗示或著手一系列加息，這可能限制美國(guó)實(shí)際收益率從當(dāng)前低水平反彈的幅度。”
根據(jù)CME Group的FedWatch，聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)暗示，在下個(gè)月的政策會(huì)議上加息的可能性為24%，在12月會(huì)議上加息的可能性約為57%。
黃金市場(chǎng)同樣波瀾不驚。尾盤現(xiàn)貨金下跌0.1%，報(bào)1,322.26美元/盎司。道明證券(TD Securities)全球商品策略部門主管Bart Melek說：“投機(jī)性的投資者看來放棄了其黃金多頭頭寸，因擔(dān)心在周五杰克遜霍爾會(huì)議上葉倫可能發(fā)出今年加息的明確承諾，一些黃金觀察人士甚至認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)可能最早在9月加息。”
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾會(huì)議上的講話將是全周經(jīng)濟(jì)日程的主角，她將有機(jī)會(huì)在下一次FOMC會(huì)議之前影響貨幣政策預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息可能性不大，今年加息兩次可能性也微乎其微。因此，耶倫需要讓市場(chǎng)準(zhǔn)備接受2016年利率正常化步伐不大的可能，同時(shí)保留2017年多次加息的可能性。
投行前瞻耶倫講話
美銀美林(BofAML)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michelle Meyer、策略師Mark Cabana、Ian Gordon在報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在8月26日杰克遜霍爾的會(huì)議上不太可能對(duì)近期政策前景給出明確指引。報(bào)告顯示，如果耶倫的確給出政策指引，她可能會(huì)重申之前的言論，即假如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，未來幾個(gè)月可能會(huì)加息;鑒于實(shí)際聯(lián)邦基金利率低于零，她可能會(huì)表示政策依然寬松，或許會(huì)表示年底前進(jìn)一步政策正常化的條件愈加具備。
報(bào)告指出，不認(rèn)為耶倫的講話會(huì)大幅度影響市場(chǎng)對(duì)近期美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的定價(jià);市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)認(rèn)為9月加息概率很低;美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)希望保持12月加息的選項(xiàng)。美元受到的影響或許有限，美元更大程度上是受到市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的影響;美銀美林策略師表示，美聯(lián)儲(chǔ)的言論使市場(chǎng)感到困惑，加重了美元的拋售。
匯豐(HSBC)分析師在研究報(bào)告中表示：“耶倫可能將提供她目前對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)前景、通脹和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的評(píng)估，并暗示謹(jǐn)慎行事是否仍適切，抑或是否即將加息。”
花旗(Citigroup Inc)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Dana Peterson、Andrew Labelle、William Lee以及策略師Andrew Hollenhorst在報(bào)告中寫道，在8月26日的杰克遜霍爾會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫“不太可能就下次加息時(shí)機(jī)發(fā)出硬信號(hào)。”報(bào)告指出，F(xiàn)OMC的7月份會(huì)議紀(jì)要表明，鴿派與鷹派就政策正常化的時(shí)機(jī)與步伐有明顯分歧。
花旗認(rèn)為，實(shí)際聯(lián)邦基金利率中性水平低于以往，意味著當(dāng)前貨幣政策刺激可能弱于看起來的程度，因此美聯(lián)儲(chǔ)可以用更加緩慢的步伐加息，“而且不必太大幅度，”來履行其職責(zé);“假如是這種情況，那么耶倫或許會(huì)辯稱，更加緩慢的政策正常化步伐將是有利的”。
Alliance Bernstein的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Carson在報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周在杰克遜霍爾年會(huì)上有關(guān)近期政策方向的發(fā)言，很可能“將打破平衡，不管以何種方式”。
DS Economics公司的首席執(zhí)行官Diane Swonk說道：“我認(rèn)為耶倫不會(huì)釋放9月加息的信號(hào)。8月26日耶倫講話至9月20日美聯(lián)儲(chǔ)決議期間，美國(guó)還將公布三份通脹相關(guān)的報(bào)告以及8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。預(yù)計(jì)耶倫只會(huì)暗示，加息是可能選項(xiàng)。”
但Swonk指出，美聯(lián)儲(chǔ)正陷入兩難，目前有充分的理由證明為什么美聯(lián)儲(chǔ)想盡快加息卻又難以實(shí)現(xiàn)。他表示：“這是擺在美聯(lián)儲(chǔ)面前的難題...一方面，目前市場(chǎng)大環(huán)境極度寬松，若美聯(lián)儲(chǔ)加息，則會(huì)破壞市場(chǎng)穩(wěn)定性;但如果美聯(lián)儲(chǔ)不加息，又可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫。確實(shí)是進(jìn)退兩難。”
瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dave Liang、Drew Matus和Samuel Coffin撰寫報(bào)告稱，耶倫可能會(huì)在8月26日的杰克遜霍爾年會(huì)上討論中性利率下行的長(zhǎng)期影響。這位美聯(lián)儲(chǔ)主席還應(yīng)該會(huì)論及近期全球形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和其對(duì)政策正常化的影響。
報(bào)告指出，她可能“響應(yīng)”舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯的有關(guān)言論。威廉姆斯質(zhì)疑在一個(gè)低利率環(huán)境下設(shè)定低通脹目標(biāo)的有效性;威廉姆斯呼吁采取可能調(diào)高通脹目標(biāo)或設(shè)定名義GDP目標(biāo)的做法，來緩解自然利率下行的影響
SGH首席執(zhí)行官Sassan Ghahramani在報(bào)告中寫道，F(xiàn)OMC依然準(zhǔn)備年底前加息，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持正軌，耶倫可能在杰克遜霍爾進(jìn)一步為9月份加息打開大門，而12月底之前肯定會(huì)加息。
報(bào)告指出，耶倫8月26日的杰克遜霍爾講話可能調(diào)和兩個(gè)看起來相互矛盾的信號(hào)：“接近充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該可以承受第二次加息，防備通脹率意外升高，同時(shí)讓FOMC的鷹派人士保留在共識(shí)圈，而利率預(yù)期走勢(shì)愈發(fā)朝著鴿派的方向錨定則降低了過早行動(dòng)可能性較低所帶來的潛在弊端”。
巴克萊(Barclays Bank)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen，則是華爾街投行中極少數(shù)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月加息的一員。他稱：“我希望耶倫在央行年會(huì)的演講能多一點(diǎn)真誠(chéng)、少一點(diǎn)套路，畢竟她已經(jīng)失去了部分投資者對(duì)她的信任。市場(chǎng)參與者也多認(rèn)為，除非能看到足夠有說服力的數(shù)據(jù)，否則她將不會(huì)采取行動(dòng)。”
Gapen稱，耶倫在年會(huì)講話上應(yīng)該更鷹派一點(diǎn)、對(duì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)更樂觀一點(diǎn)。不過，他也承認(rèn)，由于8月非農(nóng)數(shù)據(jù)要在年會(huì)后才公布，耶倫在年會(huì)上確實(shí)難以對(duì)9月加息這一點(diǎn)作出肯定表態(tài)。
瑞士信貸(Credit Suisse)策略師Praveen Korapaty周一在報(bào)告中稱，在全球央行面臨貨幣政策“潛在極限”的背景下，杰克遜霍爾會(huì)議可能會(huì)透露出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策有效性的憂慮程度。
瑞信策略師們猜測(cè)，耶倫本周五在杰克遜霍爾年會(huì)上的講話或許會(huì)談及政策的有效性，但不會(huì)提出“任何特定的政策進(jìn)程”。同時(shí)，耶倫對(duì)潛在選項(xiàng)的描述可能會(huì)給優(yōu)先方案提供有用的信息，從而使市場(chǎng)作出反應(yīng)。
荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯分析師Jane Foley稱：“姑且不論我們聽到的那些美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派說法，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否真能加息，外界仍有很大的懷疑。我們此時(shí)此刻真的需要的只是一些方向，而我們可能會(huì)從杰克遜霍爾會(huì)議那里得到。”
蘇格蘭皇家銀行(RBS)駐新加坡的策略師Mansoor Mohi-uddin指出，市場(chǎng)相信耶倫不會(huì)在杰克遜霍爾年會(huì)上就下次加息的時(shí)點(diǎn)給出任何信號(hào);這可能會(huì)遏制美元本周的走勢(shì)。
杰富瑞(Jefferies)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy聲稱，美聯(lián)儲(chǔ)再度傳遞令人困惑的信息，一方面，他們告訴市場(chǎng)，可能很快就加息，但另一方面，貨幣政策一直不是很有效。McCarthy說道：“在我看來，9月份不會(huì)加息。”McCarthy指出，耶倫可能也會(huì)就經(jīng)濟(jì)發(fā)表有些樂觀的言論，但她將不會(huì)就加息給出時(shí)間表。
道明證券策略師Millan Mulraine、Priya Misra和Mazen Issa周二(8月23日)在研報(bào)中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周五在杰克遜霍爾央行年會(huì)上的講話應(yīng)該繼續(xù)對(duì)9月份加息不作承諾，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹面臨的不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)。
道明證券還表示，耶倫傳遞的信息可能“相當(dāng)微妙”，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)將抵消她對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的.樂觀評(píng)價(jià)。這樣的“微妙”觀點(diǎn)可以防止對(duì)利率的重大重新定價(jià)。不過，該機(jī)構(gòu)承認(rèn)，在近期加息問題上，期待耶倫給予明確信號(hào)的投資者可能會(huì)失望。
麥格理集團(tuán)(Macquarie)策略師Thierry Wizman周三在報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周五在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上的講話可能會(huì)傳達(dá)短期鷹派的信號(hào)，同時(shí)還暗示利率在當(dāng)前周期內(nèi)并不會(huì)上升太多。
麥格理表示，“耶倫可能會(huì)暗示，盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在2016年上調(diào)政策利率，但FOMC同時(shí)也清醒地認(rèn)識(shí)到，目前的長(zhǎng)期真實(shí)中性利率水平較低，發(fā)出長(zhǎng)期來看利率水平將處低位的展望信號(hào)。”
該機(jī)構(gòu)指出，“耶倫很難對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾個(gè)月以來的進(jìn)步視而不見。發(fā)出 短期鷹派 的信號(hào)將導(dǎo)致美國(guó)和其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)之間的2年期利差水平擴(kuò)大。”此外，麥格理補(bǔ)充道，“市場(chǎng)目前所消化的年內(nèi)加息概率仍然有從當(dāng)前的大約50%進(jìn)一步上升的空間。”
小心耶倫講話引發(fā)“令人震驚的”后果
荷蘭合作銀行分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年一直在推遲下一次加息時(shí)機(jī)的預(yù)期，但假如耶倫在年會(huì)上直接承認(rèn)今年不會(huì)考慮加息，則將會(huì)產(chǎn)生令人震驚的后果。
荷蘭合作銀行金融市場(chǎng)研究主管Michael Every在接受CNBC采訪時(shí)指出，假如美聯(lián)儲(chǔ)告訴市場(chǎng)，不會(huì)考慮在今年實(shí)施加息，其后果將“相當(dāng)令人震驚”。
他指出，盡管最初的市場(chǎng)反應(yīng)將是美元走軟，以及多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)顯著反彈，但長(zhǎng)期來看美聯(lián)儲(chǔ)將“作繭自縛”,“這實(shí)際上將令其處于難以加息的境地”。
Every指出，如今假如美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)不會(huì)考慮在2016年加息，這實(shí)際上就是承認(rèn)，貨幣政策已經(jīng)變得無效。
在Every看來，假如美聯(lián)儲(chǔ)“舉手投降”，則可能會(huì)刺激部分市場(chǎng)肯定會(huì)“變得過熱”，“但最終可能會(huì)變得一地雞毛”。
CNBC日前撰文稱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論，金融市場(chǎng)只是在“似聽非聽”，假如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周言論像其他一些美聯(lián)儲(chǔ)官員所暗示地那么鷹派的話，這可能為市場(chǎng)做出更大回應(yīng)創(chuàng)造空間。
Prudential Fixed Income全球債券和外匯主管Robert Tipp說道：“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的可能性只有50%。假如美聯(lián)儲(chǔ)希望完成這次加息，且不希望令嚇到市場(chǎng)并重演去年因9月沒有加息而引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)...他們不得不(向市場(chǎng))注入再度加息的預(yù)期。最佳的防守就是好的進(jìn)攻。”
Tipp稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的言論表示，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于今年加息可達(dá)成了共識(shí)。他說道：“我認(rèn)為，耶倫的目標(biāo)是鴿派加息。鴿派加息的問題在于，我認(rèn)為，他們難以在9月份如此做。12月份可能更加容易祭出鴿派加息舉措。假如他們?cè)?月就行動(dòng)的話，將有大量市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)再度加息。”
匯市將如何反應(yīng)?
瑞典北歐斯安銀行(SEB)的匯市策略師Richard Falkenhall表示： “杜德利的鷹派言論令人意外，如果耶倫再說美國(guó)數(shù)據(jù)足夠好，可以繼續(xù)緊縮政策，那么美元/日元可能漲向102關(guān)口。”
巴克萊資本(Barclays Capital)周三發(fā)布報(bào)告稱：“我們認(rèn)為，如果耶倫給出短期升息信號(hào)的話，美元無疑會(huì)得到利好，短線會(huì)走高。但是美元走高的時(shí)長(zhǎng)會(huì)存在問題，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)反應(yīng)機(jī)制會(huì)出現(xiàn)變化，除非薪資增速和就業(yè)市場(chǎng)均顯著改善。從歷史表現(xiàn)來看，當(dāng)美債收益率曲線加速下行時(shí)，美元的表現(xiàn)是較為復(fù)雜的。我們的利率策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，曲線的變化會(huì)略微利空美元。相較于政策利率，通脹已經(jīng)超前，因此美元實(shí)際收益率會(huì)進(jìn)一步走低，這會(huì)令美元資產(chǎn)的相對(duì)吸引力下降。”
法國(guó)巴黎銀行報(bào)告稱，市場(chǎng)未能在耶倫周五講話前出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整，意味著耶倫的講話“越來越成為一個(gè)二元化事件”;如果耶倫不能釋放出強(qiáng)烈信號(hào)，美元可能會(huì)恢復(fù)跌勢(shì);如果暗示9月份加息，則美元有相當(dāng)大的上漲空間。
高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)認(rèn)為，假如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾的年度貨幣政策研討會(huì)上有令人意外的言論，英鎊、日元和紐元最容易出現(xiàn)波動(dòng)。
高盛分析師Robin Brooks和Michael Cahill的研究顯示，在過去3個(gè)月中，這三種貨幣對(duì)美國(guó)與它們本國(guó)的兩年期利率差異的變化最敏感。研究顯示，如果美國(guó)與英國(guó)的利率差異擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)(美國(guó)升高)，英鎊/美元可能重挫1.5。
外界普遍預(yù)計(jì)，耶倫的演講將給出美國(guó)利率路徑的線索，全球匯市波動(dòng)性也因此升至一個(gè)月最高水平。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一個(gè)全球匯率波動(dòng)性指數(shù)報(bào)10.31，追平7月25日以來最高水平。
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來收緊貨幣政策的力度，市場(chǎng)的觀點(diǎn)在最近幾周起伏很大。
Brooks和Cahill在報(bào)告中寫道：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員最近的講話基調(diào)毫無疑問是鴿派的，但也可以說，美聯(lián)儲(chǔ)今年的言論一直不穩(wěn)定。假如周五出現(xiàn)意外情況，英鎊、日元和紐元的反應(yīng)應(yīng)該最大。”
根據(jù)Euromoney雜志的統(tǒng)計(jì)，以市場(chǎng)份額計(jì)算，高盛是全球第七大外匯交易商。
彭博策略師Vincent Cignarella寫道，G10貨幣中，日元可能對(duì)耶倫講話最敏感;鴿派或者中性的講話可能會(huì)導(dǎo)致美元/日元向99.50/60之間的趨勢(shì)線支撐位/頭肩形態(tài)的頸線下滑，若跌破，則可能會(huì)下探92.50下方的多年低點(diǎn).
加拿大皇家銀行(RBC)駐倫敦全球外匯策略主管Adam Cole說道：“杰克遜霍爾會(huì)議結(jié)束后，對(duì)今年加息機(jī)率的預(yù)期可能仍會(huì)是五五分左右，并且會(huì)迅速恢復(fù)到看數(shù)據(jù)找方向的狀態(tài)，總體上，投資者認(rèn)為日本央行會(huì)有一些寬松舉措，日元將下跌。但兩個(gè)方向都存在很多不確定性，以至于波動(dòng)率上升。”
美銀美林(BofA Merrill)周三認(rèn)為，耶倫的講話不能給匯市帶來太大影響，因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的期望已經(jīng)很低。而美聯(lián)儲(chǔ)也料將會(huì)繼續(xù)保持12月加息的可能，預(yù)計(jì)年底前加息的概率仍將保持在50%附近。
美銀美林稱，周五耶倫講話后美元走勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)太大波動(dòng)，除非未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，從而提升美聯(lián)儲(chǔ)2017年和2018年的加息預(yù)期，否則美元還將在一段時(shí)間內(nèi)承受壓力。不過，鑒于多數(shù)G10國(guó)家仍將保持寬松刺激政策，美元的下行空間也將會(huì)比較適度。
杰富瑞董事總經(jīng)理Brad Bechtel稱：“如果耶倫在杰克遜霍爾的講話轉(zhuǎn)向鷹派，會(huì)令市場(chǎng)大感意外，這足以擾亂風(fēng)險(xiǎn)意愿，大幅推高美國(guó)國(guó)債收益率和美元。但我不相信她希望這么做，她寧愿表達(dá)相對(duì)中和的觀點(diǎn)，即有鷹派元素，又有鴿派元素，并最終在12月收緊政策，但12月收緊政策的力度也偏鴿派。”
澳洲國(guó)民銀行(NAB)分析師Vyanne Lai說：“投資者的布倉(cāng)將主要基于耶倫的講話，他們預(yù)期耶倫將就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和加息可能性傳遞出相當(dāng)強(qiáng)硬的信息，今明兩日金價(jià)將處于守勢(shì)，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在耶倫講話。一旦耶倫言辭強(qiáng)硬，金價(jià)下周恐會(huì)偏空。”
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