社保基金總體收益率與上證指數(shù)呈正相關(guān)邏輯關(guān)系

　　在政策推動和經(jīng)濟大環(huán)境倒逼的作為A股市場重要的長期資金，社保基金的總體收益率與投資股票的收益率一直備受投資者關(guān)注。8月27日，記者梳理全國社保基金理事會自2001年成立以來的投資收益率與對應(yīng)年份上證指數(shù)發(fā)現(xiàn)，社保基金總體收益率與上證指數(shù)呈正相關(guān)邏輯關(guān)系。

　　社保基金自成立以來的累計投資收益額4187.38億元，年均投資收益率8.13%

　　在政策推動和經(jīng)濟大環(huán)境倒逼的作為A股市場重要的長期資金，社保基金的總體收益率與投資股票的收益率一直備受投資者關(guān)注。8月27日，《證券日報》記者梳理全國社保基金理事會自2001年成立以來的投資收益率與對應(yīng)年份上證指數(shù)發(fā)現(xiàn)，社保基金總體收益率與上證指數(shù)呈正相關(guān)邏輯關(guān)系。(點此查看：基金收益榜)

　　社保基金2001年收益率為2.25%，當(dāng)年參與中石化新股12.66億元投資，占社保基金總資產(chǎn)的1.57%;2002年收益率為2.75%，股票為12.66億元，占比1.02%。由于社保基金成立的前兩年股票投資規(guī)模較小，更多資金投資配置在國債、銀行存款中，因此2001年、2002年投資收益率較為穩(wěn)定。

　　自2003年開始，社保基金開始有委托投資資產(chǎn)，而這部分資產(chǎn)有一定比例的資金被委托投資管理機構(gòu)投資于股市，如2003年委托投資資產(chǎn)為318.87億元，占比24.07%，當(dāng)年收益率為2.71%。此后，2004年、2005年依然延續(xù)上述對應(yīng)關(guān)系，2004年實現(xiàn)收益率3.32%，委托投資資產(chǎn)為612.67億元，占比35.80%;2005年經(jīng)營收益率為4.16%，委托投資資產(chǎn)為730.29億元，占比34.48%。

　　社保基金收益率與投資股市的資金比例的正相關(guān)邏輯關(guān)系自2006年以后體現(xiàn)的`更加明顯，2006年委托投資資產(chǎn)達(dá)到1056.64億元，占比37.37%，當(dāng)年經(jīng)營收益率為29.01%，與此對應(yīng)的是，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲130.44%;2007年委托投資資產(chǎn)增長近1倍，達(dá)到2069.40億元，占比47.06%，當(dāng)年經(jīng)營收益率高達(dá)43.19%，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲96.66%。

　　更為一致的正相關(guān)邏輯關(guān)系是，2008年社保基金投資收益率為-6.79%，當(dāng)年基金權(quán)益投資收益額為-393.72億元，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌65.39%;2009年投資收益率16.12%，委托投資資產(chǎn)3621.15億元，占比46.63%，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲79.98%;2010年投資收益率為4.23%，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌14.31%;2011年投資收益率為0.84%，當(dāng)年全年上證指數(shù)下跌21.68%;2012年投資收益率為7.01%，同時委托投資資產(chǎn)增加至4553.70億元，占比41.17%，當(dāng)年全年上證指數(shù)上漲3.17%。

　　“一定比例的股權(quán)投資是提高養(yǎng)老基金長期收益水平的重要手段。”一位業(yè)內(nèi)研究學(xué)者指出，社保基金通過股權(quán)投資可以提高長期回報，這包括股票投資、PE基金投資和未上市股權(quán)直接投資。

　　據(jù)全國社保基金理事會發(fā)布的數(shù)據(jù)，社保基金自成立以來的累計投資收益額4187.38億元，年均投資收益率8.13%。2013年社保基金權(quán)益投資收益額685.87億元，投資收益率為6.20%。

　　截至目前，社保基金共現(xiàn)身156只個股前十大流通股東名單，值得一提的是，有23只個股連續(xù)三個季度加倉。

　　“今年第二季度的寬幅震蕩行情，讓社保基金的短期回報率并不高。不過，在A股投資，跑贏大盤并實現(xiàn)保值增值，社保基金已達(dá)到基本目標(biāo)。”一位行業(yè)分析師稱。

　　上述研究學(xué)者認(rèn)為，社保基金是長期性資金，具有一定的抗風(fēng)險能力，需要利用資金的長期性特點提高風(fēng)險回報。片面地強調(diào)資金安全和較高長期投資回報中的某一方面而忽視另一方面，對社保基金投資運營都是不利的。

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